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金融:立足价值 控制规模

发布时间:2019-10-09 14:12:17

金融:立足价值 控制规模 2014-02-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

保监会发布《关于规范高现金价值产品有关事项的通知》。

通知对高现金价值保单的定义、产品规模、资本监管都进行明确规定。

什么是高现金价值保单?高现金价值产品是指第二保单年度末保单现金价值与累计生存保险金之和超过累计所缴保费,且预期该产品60%以上的保单存续时间不满 年的产品。投资连结保险产品、变额年金保险产品除外。

为何限制高现金价值保单?高现值保单设计的初衷是与银行一年期存款竞争,虽然保单在设计上是5年以上保单,但是1年后投保人主动或被动退保率很高,更贴近理财产品。这类产品违背了保险产品保障的初衷,也对保险公司现金流形成较大的压力。为了维护行业稳定,保监会对高现值保单进行规模限制。

现有高现值保单的运作模式高现值保单的存在具有其合理性,一个很大的原因是保险公司可以通过高现值保单获取客户资源,1年后退保发生,当保险公司支付退保金时,保险公司可以引导投保人购买高价值的寿险保单,从而完成高现值保单向高价值保单的转化,从而减轻展业的压力。

高现值保单价值含量低,退保对现金流压力较大高现值保单由于给予客户的收益率较高,1年后退保率较高,保单持续时间短,因此高现值保单的新业务价值边际较低。当客户退保时,客户再次购买高内含价值保单的转化率很低,目前看在千分之几的量级。高现值保单退保较大,对保险公司构成现金流压力,不利于长期投资资产配置。

通知对上市保险公司的影响该通知对上市公司中的太平人寿、新华保险影响相对较大,而对于中国人寿、中国太保等公司影响相对较小。A股保险公司除新华保险外,其他公司寿险业务中高现值保单的占比相对较低,因此影响相对较小。

风险提示监管政策对部分高现值保单企业保费可能产生较大影响。

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