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汽车三包政策出台点评如能严格执行将加速产

发布时间:2019-11-22 13:36:03

汽车"三包"政策出台点评:如能严格执行将加速产业向更优方向发展

汽车和汽车零部件行业

事件:国家质检总局公布了《家用汽车产品修理、更换、退货规定》(以下简称"三包")。

起草接近十年、草案公布征求意见接近七年后,汽车"三包"政策终于出台,我们认为政策经历如此长时间才出台的原因是汽车作为大宗消费品,其"三包"牵扯了较大的经济利益,对于:1)三包的期限、范围、具体条款,2)执行主体;必须考虑慎重。这两方面也是我们关注此次政策的重点。

"三包"具体条款明显增加了供给方的。"三包"规定家用汽车产品包修期限不低于3 年或者行驶里程60,000 公里,以先到者为准;家用汽车产品三包有效期限不低于2 年或者行驶里程50,000 公里,以先到者为准。

目前市场上的乘用车产品都有质保期,一般都在 2 年或者6 万公里以上,因此"包修"的初级条件应能满足,但是此次政策当中又额外规定了维修时间较长的需要为消费者提供备用车或者交通补偿,目前有部分高端品牌或者经销商可以提供这样的服务,但是大多数并没有,因此如果执行严格的话对经销商的要求将更高。

"包换"、"包退"政策目前基本没有一家整车品牌或经销商可以做到。图表1 中列示了符合这两包政策的情况,我们认为这些情况看似是较大的问题,但实际当中根据不同档次、不同品牌的可靠性,应该有很大可能出现,这对整车厂商及其经销商都是很严峻的考验。

根据政策,经销商成为"三包"的执行主体,但我们认为整车厂商必将是承担的主体。由于经销商直接面对消费者,因此成为"三包"的执行主体成为必然,"三包"政策当中所涉及的维修、以及对消费者的补偿势必加大经销商的业务范围。但是我们认为,发生"三包"的根本原因是整车质量问题,因此从最终人的角度来看整车厂商必将是承担的主体。"三包"政策如能严格执行的话,对整车厂商以及经销商之间的关系将会带来更大的挑战。

加速产业向更优方向发展。我们认为提高消费者对自己产品的使用体验是供给者实现更高利益的核心,因此从供给者竞争的角度来说,即使没有"三包"政策出台,"三包"所涉及的服务或许最终也成为汽车企业及其经销商的重要竞争武器。但我们认为由于我国汽车市场刚刚开始从卖方市场走向买方市场,消费者和厂商之间的关系还有待进一步提升,此次"三包"政策如能严格执行的话有望加速整个供给端提升自身的服务水平促进产业向更优方向发展。

促进整车企业对产品可靠性和客户服务水平的提升。"三包"政策对整车产品的质量、可靠性提出了更高的要求,因此直观上来看短期政策的出台将明显利好在产品可靠性方面更加具有优势的企业。另一方面,对于可靠性基本处于同一档次、短期很难发生质的改变的企业(例如众多自主品牌),谁能更好的提升"三包"服务的水平,谁将处于更好的竞争地位,增加自身的市场份额。

增强经销商对客户和整车厂商的粘性。短期来看,经销商对整车厂商由于话语权较弱,可能会承担"三包"带来额外负担,处理不好的话甚至会影响其在本区域的形象及市场拓展。但正如我们上文所述,"三包"本质的承担主体应该是整车厂商,作为沟通整车厂商和消费者之间的渠道商,"三包"其实是加大了这三者之间的联系,因此长期来看我们认为利好于经销商。

投资策略。由于很难量化分析此次政策对行业的影响,我们暂不调整对各个细分子行业的评级。定性分析上,我们认为上汽集团、广汽集团、以及长城汽车的产品可靠性、渠道控制能力目前来看相对领先于各自的竞争对手,因此政策如能严格执行的话,这两家公司短期有望更受益。

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